为何这位Zoom Video Communications淡友改变看法


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Bull stocks

回想2020年元旦,您认识Zoom Video Communications(NASDAQ:ZM)吗?您知道「Zoom」是什么吗?

说实话。

当然您可以骗自己说:「当然知道」, 但回看一下日志或简单地看看互联网使用记录,Zoom有在您视线范围中出现过吗?不要因为没有出现过而感到惭愧。于1月1日,「Zoom」一词在Google搜寻趋势(Google Trends)的感兴趣指数在100分中只有4分,于4月1日,已经升至100分。换句话讲,就是升了25倍!

最起码这可以作为并未在1月这只股份今年大升之前投资这只增长股的借口。 我没有这种借口,我一直看淡Zoom Video,但情况即将改变。虽然股价今年升了两倍,但我很快会买入一些股份,理由如下。

我当时在想什么?

首先,这只个股看似是令人感到雀跃的离谱股票。确实,制作一个出色的影片应用程式极具价值,但又有多难?如果Alphabet旗下Google想制作能与其一较长短的产品(的确有一个),可以投资1,000多亿元在产品之上,旗下拥有Skype的微软(Microsoft)也可做到这点。

简而言之,我认为Zoom的护城河极窄。随着越来越多企业开始重视高质素视像会议,科技巨头的关注或会重击Zoom,

但之后我决定再深入研究一点。在细阅招股章程和最初几季业绩之后,我对得出的发现完全感到惊讶。美元净保留率达138%,相当惊人,这意味Zoom不单止是保留客户,而是令客户每年花多约40%在Zoom之上,

这是高转换成本的证据,这是真正的护城河。加上Zoom的网络效应(公司越多使用Zoom,就越大机会整间公司都需要使用Zoom),竞争优势相当明显。

那么为何我跳过这只股票?我曾发表的文章内其中一句解答了这个问题:「已经越过界线,买入价纯粹就是过度昂贵。」 当时,Zoom的股价为销售额的接近70倍,我认为跳过这只股票是恰当之举。

我现时的看法:Zoom非常反脆弱

我过去曾经说过,当一间公司拥有广阔护城河和选择能力(将于下文详述),我就不会理会估值。令Zoom变成这条法则的一个例外显然对我不太有利。

近日,我决定是时候让Zoom加入我的反脆弱(antifragile)框架,得出的效果相当好,好得令我不禁问自己「为何不早点买入这只股票?」。

为何表现这么好?

使命宣言: Zoom的使命宣言简单而具启发性:「建立流畅视像通讯」。
拟集资775亿 料于网上路演 传蚂蚁月内申港上市

舖市再录蚀让 呎价1.2万元平过买住宅 【评测】Samsung Z Flip 5G 开箱 效能规格连线速度一览 有传阿里巴巴旗下蚂蚁集团最快今个月内递上市申请,在港集资100亿美元。 有传阿里巴巴(9988)旗下蚂蚁集团最快今个月内递上市申请,在港集资100亿美元(约775亿港元),意味蚂蚁中港上市进入倒数阶段。在新冠肺炎疫情下,拟上市公司的路演,均以视像会议形式进行,蚂蚁亦不例外。市场分析指,虽然上市成本下降,但投资者与管理层无法亲身交流,犹如隔山买牛,预期网上路演将成为新常态,但不会影响销情。 全球最大独角兽公司支付宝母公司蚂蚁集团,赴港上市已进入最后直路,有媒体报道最快月内可向联交所递交上市申请,在港集资额或达100亿美元(约775亿港元)。中金、花旗、摩根大通、摩根士丹利为上市安排行。蚂蚁上市集资额有不同版本,路透曾引述知情人士指,蚂蚁中港上市共集资200亿美元;内媒则报道,蚂蚁中港上市共筹资300亿美元,有望