现在是买入3M股票的时候吗?


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跨行业工业股3M公司(NYSE:MMM)是其行业最有趣的投资选择之一。3M多年来营运表现逊色,现已不再享有相对于同业的估值溢价,甚至现在逐步进入价值范围。管理层曾承诺重组公司业务,有理由在2020年买入该股。尽管如此,冠状病毒疫情在2020年对公司造成沉重打击,现在是否买入该股票的时机?

鸿图大计

早前,3M 在2019年第四季的业绩对市场并无太大惊喜。该公司有一笔每股0.20美元的重组费用,令整体每股盈利降至1.95美元。无人会乐见盈利被重组费用蚕食,但从这份业绩看,有两大正面因素值得留意。

首先,如果撇除重组费用,3M的盈利其实达到第一季预测水平的高位。

其次,重组费用象征管理层决意处理表现欠佳的业务。过去四年,3M一直未能达到中期增长目标,特别是其医疗保健及消费者业务。此外,该公司一直予人无法达到本身收入及盈利指引的形象。

重组行动看起来不错。这些措施包括以全球而非国家为基础经营业务,将业务分部由五项简化为四项,以及重新以有利润的业务为重点。

这些重组行动与该公司的估值令其成为一只值得关注的股票。如管理层能透过这次重组令公司有重大改善, 3M就可成为一只有吸引力的工业股,股息收益率高达3.7%。

新型冠状病毒爆发

可惜,冠状病毒大流行的出现破坏了该公司的鸿图大计。由于全球经济突然陷入停顿,该公司业务难有起色。

3M行政总裁Mike Roman在公司业绩电话会议上表示,在第一季,该公司受到「口腔护理、汽车、航空及一般工业」需求疲弱的影响,但最坏的情况恐怕在第二季才会来临。此外,他认为第二季展望黯淡:

我可以跟大家说,在第二季的最初数星期,本公司增长放缓,截至4月底的公司整体自然增长下降至百分之十五、十六左右。 

好转迹象

尽管如此,该公司业务仍有一些好转的迹象。 例如,其定价在本季度提高0.4%,这足以抵销销量下降0.1%的影响有余。最终,第一季以当地货币计算的总销售额增长了0.3%。

此外,财务总监Nick Gangestad称,他认为定价将在年底前将会「维持于现水平」,而原材料价格回落将成为2020年的有利因素。我们推测,Gangestad的意思是全年定价将以0.4%左右的速度提高。鉴于3M在第二季销量下降,这将是一个正面的结果。

本季度的经营利润率也有一些正面的消息,特别是在安全及工业范畴。Gangestad指出,该部分业务的生产效率有所提升。他说:「我们现在亦注意到,该部分业务现有真正良好、严格的支出控制,这对我们有正面影响。」

中国科技巨头京东和网易据称计画下月在香港上市

上月再挫9% 今年经济堪忧 港出口陷深渊 「外资」沽物业 上环楼全幢售 -- 一位知情人士透露,网易计画6月11日在香港上市,而京东则将在一周后紧随其后上市。这两个大型股票的发行正值香港市场波动加剧之际。 上述知情者表示,在美国上市的网易和中国第二大网络零售商京东希望股票发行计画在周四的上市委员会听证会上获得批准。京东可能通过此次发行筹集20亿美元或更多,以帮助这家电子商务巨头巩固其在竞争日益激烈的国内市场的地位。该公司计画的6月18日上市日期恰逢其最大的年度线上销售活动举行之际。 阿里巴巴去年在香港上市并筹资130亿美元,被视为香港交易所的一次重大胜利。之前港交所因不允许双重类别股份投票而导致许多大型科技公司转而赴美上市--这一规定此后被放宽。 网易和京东也在北京和华盛